FRM二级市场风险测量与管理详细介绍
上海金程
发表于：2024-03-11 17:58:21从《市场风险测量与管理》课程开始，金融风险管理师（FRM）系列课程便正式进入了各大风险的测量与管理的深入学习。FRM市场风险测量与管理科目主要包括六部分内容：市场风险测量指标，金融相关性风险分析与建模，短期利率期限结构模型，对冲的实证方法，波动率微笑以及银行账簿的基本审查。
课程第一部分紧接着《估值与风险模型》中的市场风险部分内容，对市场风险测量指标展开深入探讨，主要包括使用参数法、非参数法、半参数法来计算在险价值，以及在险价值的回测和映射。此外，该部分也对其它市场风险测量指标进行了初步介绍。第二部分对金融相关性风险进行讨论，从基础知识入手，逐步深入到实证结论和建模方法的研究。第三部分从传统的利率二叉树定价模型入手，深入剖析各类短期利率期限结构模型。第四部分对《估值与风险模型》中的DV01对冲部分内容进行思考与批判，并引入更高阶的基于回归和主成分分析的对冲手段。第五部分回归到传统的期权理论，对实证中常见的“波动率微笑”进行介绍与分析。第六部分涉及巴塞尔协议中关于银行账簿的讨论。
具体来看，FRM二级市场风险测量与管理科目的课题与基本内容有：
Topic 1：市场风险测量概览
【基本内容】
1.在险价值
2.基础参数法计算在险价值
3.预期亏空
4.谱风险度量
5.一致性风险度量
6.分位数-分位数散点图
Topic 2：非参数法与半参数法
【基本内容】
1.非参数法计算在险价值
2.半参数法计算在险价值
（1）日期加权历史模拟法
（2）波动性加权历史模拟法
（3）相关性加权历史模拟法
（4）滤波历史模拟法
Topic 3：极值理论
【基本内容】
1.广义极值分布与分块样本极大值方法
2.广义帕累托分布与阈值超额法
3.两种极值理论的联系与对比
4.改进传统极值理论
（1）条件极值理论
（2）非独立同分布数据下的处理方法
（3）多元极值理论
Topic 4：在险价值的回测
【基本内容】
1.在险价值回测的检验
（1）二项分布检验
（2）POF检验（Kupiec）
（3）红绿灯检验（Basel Committee）
（4）独立性检验（Christoffersen）
（5）联合检验
Topic 5：在险价值的映射
【基本内容】
1.固定收益产品的在险价值映射
（1）本金映射
（2）久期映射
（3）现金流映射
2.衍生品的在险价值映射
（1）远期
（2）远期利率协议
（3）利率互换
（4）期权
Topic 6：金融相关性
【基本内容】
1.金融相关性风险
2.与金融相关性密切关联的金融产品
3.2007-2009年金融危机与金融相关性
4.金融相关性风险与其它风险
5.实证结论概览
6.金融相关性的均值回归和自相关
7.金融相关性建模（Copula函数）
Topic 7：利率期限结构模型的基础理论
【基本内容】
1.利率二叉树基础
2.无套利定价与风险中性定价
3.利率衍生品定价
Topic 8：利率期限结构形态的影响因素
【基本内容】
1.未来利率期望对利率期限结构形态的影响
2.波动率与凸性效应对利率期限结构形态的影响
3.风险溢价对利率期限结构形态的影响
Topic 9：短期利率模型
【基本内容】
1.短期利率模型的概念、计算和应用
（1）教学模型1
（2）教学模型2
（3）Ho-Lee模型
（4）Vasicek模型
（5）教学模型3
（6）Cox-Ingersoll-Ross模型
（7）Courtadon模型
（8）教学模型4
（9）Salomon Brothers模型
（10）Black-Karasinski模型
Topic 10：对冲的实证方法
【基本内容】
1.基于单变量的回归对冲
2.基于多变量的回归对冲
3.基于主成分分析的对冲
Topic 11：波动率微笑
【基本内容】
1.波动率微笑的基础概念
2.外汇期权的波动率微笑
3.股票期权的波动率微笑
4.其它相关知识点
Topic 12：银行账簿的基本审查
【基本内容】
1.账簿的基本审查
2.账簿风险管理的文献综述
FRM二级市场风险测量与管理科目旨在帮助学生获得对市场风险的认知，并掌握近数十年来该领域积累的各种风险测量与管理的方法。
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