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            FRM知识点：信用风险敞口的度量维度有哪些？
        

FRM知识点：信用风险敞口的度量维度有哪些？

来源：

上海金程

发表于：2023-12-15 17:18:41

相关标签：风险管理师培训上海风险管理师培训

FRM考试中，我们在评估信用风险的时候，会需要了解三个参数，PD, LGD, EAD。其中EAD表示的就是信用风险的敞口。那么具体来说，敞口的度量维度有哪些呢？今天我们就来一起看看吧。

敞口的度量维度：

一、当前敞口

当前敞口（Current Exposure）是指在现在时点进行的中盈利的部分。但当前敞口并不是在信用风险管理中主要考虑的维度，在风险管理中更加关注的是对未来敞口的预测。

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二、期望敞口

期望敞口（Expected Exposure，EE）是指通过对某产品未来收益的分布进行预测，对收益为正的部分取均值，只有正值会增加信用风险敞口，而其他值（如0或者负值）对信用敞口是没有贡献度的。比如一份三年期的合约，在每年年底都一次，那么每一年都有其各自的风险敞口。

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图1 期望敞口

三、期望正敞口

期望正敞口（Expected Positive Exposure，EPE）是整个期间的期望敞口取均值，期望正敞口代表了期望敞口（EE）的加权平均值，如图1和图2所示。如果期望敞口（EE）的取值时间间隔相等，那么期望正敞口（EPE）只是其平均值。这种单一平均的EPE通常被称为“等价物”，即实际贷给相关对手的平均金额。很明显，用单一EPE或等价物表示高度不确定的风险敞口是一种相当粗糙的近似值，因为它平均了市场变量的随机性和时间的影响。

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图2 期望正敞口

四、负敞口

考虑双方在时，比如A和B之间的，A用期望敞口和期望正敞口分析B给自身带来的敞口，这种分析的前提条件是A假设自己不会违约。但如果A自己可能会违约，此时B预测A的违约风险敞口时，对于A来说，就是负敞口（Negative Exposure）。负敞口分为负期望敞口（Negative Expected Exposure，NEE）和期望负敞口（Expected Negative Exposure，ENE）两个度量维度，并且EE和NEE以及EPE和ENE是一一对应的。

五、极端敞口/潜在未来敞口

在风险管理中，我们通常关注在未来的某个时候，一定的置信水平下，可能面临的糟糕的风险敞口。极端敞口/潜在未来敞口（Peak Exposure/Potential Future Exposure）是指衡量给定置信水平下未来的极端风险敞口，如图3。

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图3 极端敞口

六、大潜在风险敞口

大潜在风险敞口（Maximum PFE）仅代表给定时间区间内大的极端风险敞口，因此大潜在风险敞口代表给定时间区间内的差情景敞口（Worst-Case Exposure），如图4所示：

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图4 大潜在风险敞口

大潜在风险敞口有时作为信用限额管理的度量维度。

七、有效期望正敞口

最后一个信用风险敞口的度量维度是有效期望正敞口（Effective Expected Positive Exposure，EEPE），有效期望正敞口（EEPE）是满足监管层要求的信用风险敞口的度量维度。有效期望正敞口（EEPE）的产生是由于期望正敞口（EPE）存在如下缺陷：

因为期望正敞口（EPE）代表敞口的平均值，它可能忽略了短期的极端大敞口，也就是期望正敞口（EPE）无法度量短期的极端敞口。

期望正敞口（EPE）可能低估短期（Short-Dated Transaction）的敞口，并且期望正敞口（EPE）定合约到期时敞口为0，无法合适的度量展期风险（Rollover Risk）的敞口，因为有些合约（尤其是短期合约）受到展期的影响，合约约定到期时的信用风险敞口并不一定为0，可能在到期时延展到下一个新的中，如图5。

因此在信用风险敞口度量中，需要引入有效期望正敞口（effetiveEE，简称EEPE）这一度量维度。有效期望正敞口（EEPE）就是考虑了展期的情况下对于信用风险敞口的衡量。EEPE是由巴塞尔委员会在2005年提出，为了解决短期极端大敞口和展期的问题。如果用EPE衡量信用风险敞口，无法反映如图6所示的短期极端大敞口情况，并且EPE无法体现有展期的合约到期时信用敞口不为0的情况。》》》点我咨询FRM 考试培训班

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