FRM估值和风险建模中N(d1)和N(d2)的区别和含义讲解
上海金程
发表于:2023-10-27 17:48:42N(d1)和N(d2)含义是在FRM一级估值和风险建模中讲到的,一直有小伙伴分不清楚两者的区别和含义,下面金程FRM小编来给大家详细讲讲这个问题。
一、BS M公式的直观解释
借钱股票,这里N(d1)表示购买的股票份数,N(d2)是借钱的份数。这个公式的意思也就是借N(d2)份的债券投资购买N(d1)份的股票。有此上特征的,都表示是杠杆投资。
二、N(d1)和N(d2)含义
在风险中性世界下:
在股票世界下:
风险中性条件下:
股票世界下:
N(d1)就是在股票世界下股票价格大于执行价的概率;N(d2)就是风险中性下股票价格大于执行价的概率。
三、证明
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