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如何判断价格和价值的关系

[2018-08-05 14:59:36] 浏览量:276 来源:

广东万虹股票培训

  “找到合适的公司并入价值被低估的股票,到此为止投资其实仅仅成功了一半,知道何时出同样重要,这是成功投资的另一半。”正如比尔·奈格伦所说,想要通过投资取得超额收益,需要精选并持有被低估的优质股票,准确把握出时机,实现长期制胜。

  比尔·奈格伦管理奥克马克基金投资公司,这是一家以价值投资为导向的公司。奥克马克基金投资公司力求入内在价值大幅低于股价的股票,并准确把握出时机。这种实践令公司实现了连续多年平均复合收益大于10%的良好投资业绩。关于如何判断出时机,斯科特·凯斯在《尖峰时刻—华尔街基金管理人的投资经验》一书中为投资者总结了三条建议。

  ,当股价已经反映内在价值时抛出。内在价值和股价之间的差值是判断股票入和出的关键指标。同时,内在价值和股价都是动态判断指标,内在价值往往会跟随公司发展而提升,股价也会随着市场或内在价值变化而涨跌。奈格伦在投资前会投入大量精力对股票内在价值进行而细致的评估。当市场开始发现被投资公司的价值,股价已经被推升至和内在价值处于同一水平,或者股价高于内在价值时,他认为“股票内在价值得以实现时,应该选择果断出”。

  第二,基本面表现不佳时出。奈格伦认为投资的公司如果基本面表现低于预期时,应该考虑出。关于如何确定基本面不佳,他主要从管理层行为和公司收益增长情况两个方面判断。如果公司的管理层改变“追求股东收益的基础目标”,说明公司已经进入非常危险的境地。对收益增长情况的判断,他建议从公司绩效数据的横纵向对比入手,比较公司目前和历史数据的差距,同时类比同行业同类型的公司数据,如果出现长期较大幅度的下滑,投资者应该保持警惕并选择抛出。

  第三,发现错误,需适时纠正选择出。市场复杂多变,减少犯错是投资者的必修课。如果投资者把注意力放在“减少犯错,不要赔钱”上,那么投资组合的增值就往往会自动实现。“投资的成败,很大程度上取决于如何处理错误。一般来说,越早承认错误,越容易将错误对业绩的不利影响降到低程度。”奈格伦建议投资者在意识到投资决策出现错误时,直面错误和风险,及时剔除不适合投资组合的标的,避免损失扩大,有助于实现业绩的长期积累。

  投资实践证明,聪明入和机智出之间的组合,是取得良好投资业绩的重要。作为国内价值投资的实践者,东方红资产管理始终坚持价值投资理念,精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼备的优质个股,以便宜的价格入并长期持有,把握出时机,努力为客户实现长期财富增值。


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